1.本月PE市場(chǎng)深度觀察
1.1 國內(nèi)市場(chǎng)
1.1.1 國內(nèi)人民幣市場(chǎng)回顧與分析
??? 本月國內(nèi)PE市場(chǎng)價(jià)格中上旬較為穩(wěn)定，下旬步入上行軌道，其中LDPE/HDPE價(jià)格窄幅波動(dòng)，LLDPE受成本支撐漲幅明顯。春節(jié)歸來，商家對(duì)于后市抱有一定較好預(yù)期，但從實(shí)盤成交表現(xiàn)來看，卻令商家大失所望，主要原因在于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂和下游制品工廠疲軟的需求表現(xiàn)。本月希臘債務(wù)重組牽動(dòng)人心，到本月中下旬希臘通過債務(wù)重組協(xié)議獲得資金援助，但從長期來看，希臘違約可能性依舊存在。歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢直接影響到中國出口貿(mào)易，加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性偏緊，不利因素直接制約下游塑料制品行業(yè)的發(fā)展。2月中下旬央行存準(zhǔn)下調(diào)，國內(nèi)流動(dòng)性得以釋放，但短期此利好消息難以對(duì)市場(chǎng)形成有效的推動(dòng)。本月市場(chǎng)也不乏利好消息出現(xiàn)，伊朗本月官方宣稱停止對(duì)英法兩國石油出口，油價(jià)在此因素影響下連續(xù)上漲，本月WTI油價(jià)漲幅達(dá)13美元/桶左右。油價(jià)上漲，國內(nèi)PE石化廠家生產(chǎn)成本走高，但受制于下游行業(yè)消化庫存緩慢，石化仍然維持出廠價(jià)格基本穩(wěn)定，保證市場(chǎng)合理價(jià)格水平。2月份，LDPE價(jià)格區(qū)間在10700-10900元/噸，LLDPE價(jià)格區(qū)間在9800-9900元/噸。
1.1.2 國內(nèi)美金市場(chǎng)回顧與分析
表1 國內(nèi)美金市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比一覽
| 產(chǎn)品 | 種類 | 廠家 | 月初報(bào)價(jià) | 月末報(bào)價(jià) | 漲跌（+/-） |
| HDPE | 膜料 | 供應(yīng)商 | 1350-1380 | 1380-1410 | 30 |
| 貿(mào)易商 | 1350-1380 | 1360-1390 | 10 | ||
| 拉絲 | 供應(yīng)商 | 1380-1420 | 1460-1500 | 80 | |
| 貿(mào)易商 | 1380-1400 | 1400-1420 | 20 | ||
| 注塑 | 貿(mào)易商 | 1300-1360 | 1300-1360 | 0 | |
| 中空 | 貿(mào)易商 | 1330-1350 | 1340-1360 | 10 | |
| LDPE | 膜料 | 供應(yīng)商 | 1360-1400 | 1400-1500 | 70 |
| 貿(mào)易商 | 1350-1390 | 1360-1400 | 10 | ||
| 涂覆 | 供應(yīng)商 | 1500-1550 | 1600-1650 | 100 | |
| ? | 貿(mào)易商 | 1500-1550 | 1500-1550 | 0 | |
| LLDPE | ? | 供應(yīng)商 | 1250-1290 | 1280-1320 | 30 |
| ? | 貿(mào)易商 | 1250-1270 | 1300-1320 | 50 |
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????進(jìn)入2月，PE美金市場(chǎng)開始進(jìn)入震蕩盤整期。市場(chǎng)上貿(mào)易商環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)基礎(chǔ)處于停滯狀態(tài)，月中市場(chǎng)在僵持中一度走軟，月底在高位原油的提振下才有所反彈。節(jié)節(jié)攀高的單體成本成為支撐市場(chǎng)走勢(shì)的另一因素，國外供應(yīng)商3月新盤價(jià)格較之2月提高了50-100美元/噸，較高的上游成本是石化逆市漲價(jià)的主要原因。此外，石化進(jìn)入春季檢修期，庫存壓力不大，也促使石化高價(jià)挺市。從各品種的價(jià)格波動(dòng)來看，市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)整體漲幅在20-50美元左右，HDPE拉絲、膜料是市場(chǎng)上最為堅(jiān)挺的品種，中空、注塑級(jí)處于需求淡季，交投兩清。LLDPE和LDPE走勢(shì)相似，較低的成本引發(fā)了貿(mào)易商補(bǔ)倉意向；較大的國內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)差也促使轉(zhuǎn)口貿(mào)易活躍。對(duì)貨源消化起到了積極作用。
??? 伊朗問題依然是世界矚目的焦點(diǎn)，自局勢(shì)惡化以來，油價(jià)頻頻上漲，已接近110美元附近，創(chuàng)9個(gè)月以來的新高。高位的油價(jià)支撐了石化成本，但高企的原料價(jià)格對(duì)需求的恢復(fù)會(huì)形成抑制。高位油價(jià)同樣帶來了高風(fēng)險(xiǎn)性，油價(jià)一旦出現(xiàn)大幅回落，對(duì)于市場(chǎng)人氣的破壞是顯而易見的，也是商家追高謹(jǐn)慎的原因之一。3月市場(chǎng)利好還是相當(dāng)多的：其一，3月初政府兩會(huì)召開，屆時(shí)政策方向上可能會(huì)出現(xiàn)更明確的指引，聚攏市場(chǎng)人氣；其二，工廠在經(jīng)歷了1個(gè)多月的消化后，加之處于春季需求期，3月預(yù)計(jì)可能會(huì)出現(xiàn)備貨意向；其三，東亞、東南亞石化檢修較多，單體及近洋貨源會(huì)受到影響。不過也要看到，當(dāng)前港口庫存處于較高數(shù)量，貨源消化仍需時(shí)日；工廠需求表現(xiàn)不佳，高價(jià)原料較為抵觸；國產(chǎn)料競(jìng)爭(zhēng)激烈，倒掛難以縮減致使進(jìn)口貨源成交受阻等等。綜合來看，3月市場(chǎng)利大于弊，價(jià)格上行的概率較大，一季度有望在高位震蕩。?
1.2. 國際市場(chǎng)回顧
??? 本月國際PE各主要市場(chǎng)紛紛上揚(yáng)，不過漲幅的差距體現(xiàn)出各地市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)弱。亞洲市場(chǎng)漲勢(shì)略顯平淡，歐美則繼續(xù)走出大漲行情。
1.2.1 亞洲PE市場(chǎng)
????本月亞洲PE市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，多數(shù)品種小幅上行。月初中上旬走勢(shì)清淡，下旬在高位油價(jià)及石化報(bào)盤下，引發(fā)市場(chǎng)備貨熱情。下游工廠在需求上變化不大，備貨意向并不濃厚。開工情況恢復(fù)較慢，3月有望繼續(xù)提高。
1.2.2 美國PE市場(chǎng)
??? 相比對(duì)亞洲市場(chǎng)，美國市場(chǎng)漲勢(shì)較為明顯。各品種漲幅在20-40美元。單體價(jià)格高企推動(dòng)生產(chǎn)廠家繼續(xù)抬高報(bào)價(jià)。不過市場(chǎng)交投清淡，買賣雙方信心偏弱。當(dāng)?shù)厣碳覂A向于低價(jià)貨源，終端需求冷清拖拽實(shí)盤成交。
1.3. 國內(nèi)聚乙烯進(jìn)口和國產(chǎn)統(tǒng)計(jì)??
??? 進(jìn)口量：2012年1月PE總進(jìn)口55.57萬噸，環(huán)比減少21.23%，同比上年1月份(65.22萬噸)減少14.80%。全年累計(jì)進(jìn)口55.57萬噸，同比去年減少14.80%。
??? 國產(chǎn)量：2011年12月國內(nèi)PE產(chǎn)量為91.0萬噸，較去年同期（84.0萬噸）增加7萬噸，同比增加8.4%。全年累計(jì)1015.2萬噸，同比去年（987.6萬噸）增加27.6萬噸，增幅為2.8%。
1.4.裝置變化分析?
表2國內(nèi)聚乙烯裝置檢修情況一覽
| 石化名稱 | 生產(chǎn)裝置 | 產(chǎn)能（萬噸） | 停車時(shí)間 | 開車時(shí)間 |
| 茂名石化 | 全密度裝置 | 16 | 1月30日停車檢修 | 至今 |
| 1#高壓裝置 | 10 | 2月17日起 | 至2月18日停車檢修 | |
| 2#高壓裝置 | 25 | 2月18日停車檢修 | 至2月24日停車檢修 | |
| 大慶石化 | LLDPE裝置 | 6 | 2月6日裝置停車 | 至今 |
| 老高壓裝置 | 6.5 | 2月21日晚停車檢修 | 至今 | |
| 低壓裝置 | 24 | 2月21日晚停車檢修 | 至今 | |
| 燕山石化 | 老高壓1線 | 6 | 2月13日晚間停車 | 至2月17日停車檢修 |
???
??? 本月石化PE裝置檢修陸續(xù)增多，茂名石化和大慶石化停車檢修對(duì)市場(chǎng)均有一定影響，部分地區(qū)茂名線性料缺貨明顯，從整體來看庫存水平正常。
表3 2012年中國石化聚乙烯裝置停車檢修情況匯總
| 石化名稱 | 產(chǎn)能（萬噸） | 備注 |
| 茂名石化 | 2#高壓裝置：25 | 1.11-1.16 停車檢修 |
| 大慶石化 | 低壓三線:：8 | 1.17-2.1 停車檢修 |
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2.國際原油及亞洲乙烯市場(chǎng)
2.1. 國際原油
??? 原油分析：2012年2月國際油價(jià)升至9個(gè)月最高，布倫特突破120美元，紐約原油盤中最高也沖破110美元。卓創(chuàng)資訊認(rèn)為三大因素導(dǎo)致原油上漲，第一個(gè)最主要的原因是地緣政治溢價(jià)，在前期歐盟宣布對(duì)伊朗石油禁運(yùn)以及西方國家加大對(duì)伊朗制裁之后，伊朗做出反擊，宣布對(duì)英法斷供，繼而市場(chǎng)上又傳出伊朗將對(duì)歐洲六國全面停供，市場(chǎng)對(duì)石油供應(yīng)緊張的擔(dān)憂加劇快速推高油價(jià)。同時(shí)，敘利亞沖突不斷也撕扯市場(chǎng)信心。第二方面原因是之前一直困擾市場(chǎng)的歐債問題再度看到曙光，對(duì)希臘的第二輪救助最終通過；而歐洲央行嚴(yán)厲的財(cái)政紀(jì)律和緊急救助金的推行也讓人看到解決的希望，對(duì)經(jīng)濟(jì)的回暖給予市場(chǎng)信心推高油價(jià)。第三方面原因依然是由于寬松的流動(dòng)性，盡管美國近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但美聯(lián)儲(chǔ)依然決定將零利率推遲到2014年，加上歐洲對(duì)銀行業(yè)的接近5000億的救助計(jì)劃也為市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性，通脹的預(yù)期推動(dòng)國際油價(jià)走高。
? ??預(yù)測(cè)：對(duì)待原油后市，卓創(chuàng)認(rèn)為，由于流動(dòng)性過剩及目前略顯積極經(jīng)濟(jì)前景來看，中期油價(jià)保持看多態(tài)勢(shì)，預(yù)期依然在年中創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn)。但短期看，油價(jià)面臨回調(diào)，一方面是前期利好出盡后市場(chǎng)技術(shù)型回調(diào)。另一方面是缺少基本面支持，油價(jià)表現(xiàn)超漲。目前多個(gè)機(jī)構(gòu)下調(diào)石油需求及全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期，目前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境也依然處于金融危機(jī)后較低水平；美國石油需求低于往年同期，中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期放緩可能對(duì)石油需求有影響，市場(chǎng)不確定性因素依然較多，油價(jià)被認(rèn)為已經(jīng)升至階段性高點(diǎn)
2.2. 亞洲乙烯
??? 本月亞洲乙烯價(jià)格持續(xù)走高，尤其東南亞漲勢(shì)迅猛。目前CFR東北亞/東南亞分別收于1279.5-1281.5美元/噸和1380.5-1383.5美元/噸，二者地域性差價(jià)繼續(xù)拉寬。上中旬來自伊朗和敘利亞的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)支撐了石油市場(chǎng)，布倫特原油期貨連續(xù)7個(gè)交易日上漲，受此提振乙烯現(xiàn)貨交投氣氛亦較前期有所好轉(zhuǎn)。下旬東北亞及東南亞地域性走勢(shì)逐漸分化，東南亞市場(chǎng)受成本及貨緊支撐價(jià)格連日上揚(yáng)，場(chǎng)內(nèi)交投氣氛好于東北亞市場(chǎng)，但終端需求依舊不給力，故實(shí)盤成交仍不濟(jì)。目前現(xiàn)貨交投氣氛略回歸理性，特別是東北亞市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，下游聚乙烯等行情仍不明朗，需求支撐欠佳，實(shí)盤成交稀疏。東南亞漲勢(shì)放緩，市場(chǎng)進(jìn)入消化期，但貨緊利好支撐仍在繼續(xù)釋放。
3.后市展望
??? 近期PE行情整體較為穩(wěn)定，但市場(chǎng)成交依然并不樂觀。現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商對(duì)于后市多持觀望態(tài)度，多數(shù)商家心態(tài)較為樂觀。國際油價(jià)上漲和希臘達(dá)成救助計(jì)劃對(duì)于市場(chǎng)雖然并無明顯提振作用，但在對(duì)沖目前利空因素對(duì)市場(chǎng)造成的負(fù)面影響中所發(fā)揮的作用卻顯而易見。
????2月19日伊朗公開宣布停止對(duì)英法出口原油，加之之前據(jù)消息稱伊朗對(duì)歐洲六國實(shí)施原油禁運(yùn)的影響，國際油價(jià)近期大幅上漲，可見地緣政治因素對(duì)于國際油價(jià)的大幅走高起到重要的作用。本月WTI原油價(jià)格上漲13美元/桶至108美元/桶以上，國際油價(jià)的高企將繼續(xù)影響國內(nèi)PE市場(chǎng)的行情變化。短期預(yù)計(jì)，國際油價(jià)將站穩(wěn)百元以上，石化受生產(chǎn)成本上漲的影響，短期下調(diào)出廠價(jià)格的可能性減少。
????目前PE市場(chǎng)仍然將關(guān)注點(diǎn)集中在供需的基本狀況。石化廠家、貿(mào)易商目前庫存多處在高位，消化貨源緩慢，利潤薄弱，這些都導(dǎo)致庫存壓力的增加；庫存方面，港口庫存繼續(xù)緩慢增加，華北倉庫已基本飽和，華東庫存也趨于高位，整體庫位處于中等偏上水平。港口轉(zhuǎn)口貿(mào)易緩解了部分貨源壓力，但整體入庫仍大于出庫。
????下游工廠目前仍無明顯起色，多數(shù)工廠陸續(xù)少量采購，總體來看，采購心態(tài)依舊保持謹(jǐn)慎。隨著未來地膜儲(chǔ)備期的開始，北方地區(qū)需求可能會(huì)有一定的好轉(zhuǎn)。
