7月PE市場回顧以及8月份市場展望?
1.本月PE市場深度觀察
1.1國內市場
1.1.1國內人民幣市場回顧與分析
??? 7月份PE市場迅速進入反彈。6月底開始股市回暖，期市走強，而原油價格也超越了前期的平均水平，這都為PE價格的上漲奠定了基礎。貨源供應方面的轉變也非常關鍵，持續徘徊在虧損線的石化企業，經過5-6月份陸續減產檢修的調整，從石化到市場的庫存量得到有效控制，部分品種的貨源一度也非常緊張，這令7月初一周的上漲在后期也維持的相當穩健。總體看，7月份PE均價可比六月份高出500-700元/噸水平，個別品種則提升近千元。然而需求雖然有轉好的跡象，但積重難返之下，快速恢復仍不可企及，下游在原料價格快速上漲的壓力下，需求仍然疲軟，這也是月初的上漲速度難以維系的重要原因?？傮w看，行情走強無疑利于市場各環節的經營環境的改善，但石化表現也過于積極，很大程度上本月的結算價都落在掛牌價的基礎上。貿易商在石化價格緊逼的情況下，實際利潤狀況與上個月相比好轉卻改善有限，成交壓力稍減也算一種積極的改變。進入月底最后一周，受持續供應減少的支持，同時原油價格處在接近100美元/桶的水平上，石化再度掀起本月來的第二輪上漲。月底定價之外，幾乎日均一次的上調頻率大大刺激了下游補倉的需求，PE多數品種的上漲幅度已經超過上一輪。
1.1.2 國內美金市場回顧與分析
表1 國內美金市場價格對比一覽
| 產品 | 種類 | 廠家 | 月初報價（美元/噸） | 月末報價（美元/噸） | 漲跌（+/-） |
| HDPE | 膜料 | 供應商 | 1300-1340 | 1380-1420 | +80 |
| 貿易商 | 1300-1330 | 1420-1450 | +120 | ||
| 拉絲 | 供應商 | 1360-1400 | 1400-1440 | +40 | |
| 貿易商 | 1320-1340 | 1460-1480 | +140 | ||
| 注塑 | 貿易商 | 1270-1320 | 1370-1420 | +100 | |
| 中空 | 貿易商 | 1300-1330 | 1420-1450 | +120 | |
| LDPE | 膜料 | 供應商 | 1500-1530 | 1620-1650 | +120 |
| 貿易商 | 1450-1520 | 1580-1650 | +130 | ||
| 涂覆 | 供應商 | 1650-1680 | 1770-1800 | +120 | |
| LLDPE | 供應商 | 1240-1270 | 1400-1430 | +160 | |
| 貿易商 | 1250-1280 | 1400-1430 | +150 | ||
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??? 7月PE美金市場一掃5-6月份的頹勢，強勢上漲。此番行情可謂“來也匆匆，去也匆匆”，上行時段較短，多數時間內交投顯得十分膠著。究其原因，原油走高固然是一方面，而此前部分品種價格深跌，且7-9月國內石化檢修，引發抄底情緒出現，炒作痕跡非常明顯，而工廠方面則顯得追高熱情不足，備貨意向低迷依舊，貨源流動主要在貿易商環節內進行，利潤空間有限，因此行情持久力不強，需求有限。具體來說，HDPE拉絲和膜料是最為活躍的品種，貨源少，需求好是主要因素，在7月下旬臺塑再次發生火災事故后，拉絲看漲心態更甚，中空和注塑則顯得相對平淡；LLDPE是引領此次上漲的品種，由于前期跌幅較大，漲幅也最大，加之需求期將至，商家的備貨興趣最先在LLDPE出現，不過在前期低價貨源消失之后，LLDPE的需求意向也迅速歸于沉寂；LDPE在二季度中后期也經歷了大跌行情，相比于漲勢兇猛的其他品種來說，LDPE上漲相對溫和，實盤成交較為活躍，但在價格上漲后也同樣面臨需求下降的局面。
??? 本月PE美金市場雖然經歷了7月初的年度第三次加息的影響，但由于市場對此次加息已有足夠預期，并未形成較大沖擊，此外，前期市場低迷已久，部分牌號深跌，國內外石化檢修期的臨近，需求期預期心理的增加等等，都致使中間商抄底心態涌現。從貨源流向來看，工廠在此次行情中所占比例甚小，雖然庫存并不多，但出于成本以及資金方面的考慮，隨用隨拿仍是主流。還需要說明的是，雖然密集調控政策可能趨于尾聲，但緊縮貨幣政策不會發生改變，在經歷了6次提準和3次加息后，流動資金仍是困擾多數中小企業的最大方面，雖然政府相關部門已表示會出臺相應措施改善，但仍需時日。卓創認為，原油、單體高企，國內外石化頻頻調高報價，且三季度檢修裝置較多，市場價格高位支撐比較強硬，暫無下行之虞，下游環節的需求不足雖是事實，但并不妨礙單邊市場的形成，市場可能維持高位盤整的格局，待機而動。
1.2. 國際市場回顧
??? 本月國際PE市場各品種價格多數止跌回漲，市場買氣回歸，需求開始趨于好轉，全球各主要市場價格均有不同幅度上漲，相比之下，歐洲市場略顯遜色。
1.2.1 亞洲PE市場
??? 亞洲PE市場：本月亞洲PE市場全線上揚，中國市場的需求好轉帶動遠東及東南亞市場走高，前期價格深跌的LDPE、LLDPE級料漲幅明顯，HDPE價格堅挺，需求仍然相當活躍。
1.2.2 美國PE市場
??? 美國PE市場：受亞洲及全球其他市場上漲帶動，美國市場表現尚可，出口貨源較少，價格開始上揚，但國內市場需求仍有待提高，商家對后世觀望心態明顯，拿貨意向不佳。
1.3. 國內聚乙烯進口和國產統計??
??? 進口量：2011年6月PE總進口47.78萬噸，環比減少12.46%，同比上年6月份（48.64萬噸）減少1.77%。全年累計進口339.48萬噸，同比去年減少11.30%。
??? 國產量：2011年6月國內PE產量為77.3萬噸，較去年同期（79.9萬噸）減少2.6萬噸，跌幅為3.3%。全年累計512萬噸，同比去年（476.1萬噸）增加35.9萬噸，增幅為7.5%。
1.4.裝置變化分析?
表2國內聚乙烯裝置檢修情況一覽
| 石化名稱 | 生產裝置 | 產能（萬噸） | 停車時間 | 開車時間 |
| 中原石化 | LLDPE裝置 | 20 | 5月5日停車 | 7月10日重啟 |
| 齊魯石化 | HDPE裝置 | 8 | A線7月14日由于上游原料供應不足停車檢修 | 7月18日開車 |
| 福建聯合 | 全密度裝置 | 40 | 二線7月18日停車 | 計劃23-24日開車 |
| 神華包頭 | 全密度裝置 | 30 | 7月7日停車檢修 | 預計8月20日開車，為期45天 |
| 燕山石化 | HDPE一線 | 8 | 8月15日左右陸續停車 | 預計9月中旬開車，為期一個月 |
| HDPE二線 | 8 | |||
| 新LDPE | 20 | |||
| 老LDPE一線 | 6 | |||
| 老LDPE二線 | 6 | |||
| 蘭州石化 | 老全密度裝置 | 6 | 6月17日停車檢修 | 計劃月底開車 |
| HDPE裝置 | 17 | 6月22日停車檢修 | 計劃月底開車 |
表3 2011年中國石化聚乙烯裝
??????????????????????????????????????????????????????????????? ??? 本月石化檢修計劃相對較少，從檢修安排來看，石化多以線性和低壓裝置檢修居多。目前石化多數正常運行，市場貨源供應較6月份略有增多。
表3 2011年中國石化聚乙烯裝置停車檢修情況匯總
| 石化名稱 | 產能（萬噸） | 備注 |
| 獨山子石化 | 老全密度裝置：10 | 1.4-1.10停車檢修 |
| 茂名石化 | 新高壓裝置：25 | 1.19-1.25計劃停車 |
| 蘭州石化 | 老全密度裝置：6
新全密度裝置：30 |
1.12-1.23停車檢修 |
| 1.12-1.23停車檢修 | ||
| 廣州石化 | 線性裝置：26 | 2.20-4.5停車檢修 |
| 吉林石化 | 低壓裝置：30 | 3.10-3.15臨時小修 |
| 蘭州石化 | 低壓裝置：14 | 3.4-3.14停車檢修 |
| 福建聯合 | 低壓裝置：40 | 3.11-3.21停車檢修
3.28-3.30生產不順利繼續停車 |
| 大慶石化 | 低壓裝置C線：8 | 3.28-4.10停車待料 |
| 獨山子石化 | 新全密度裝置：30 | 3.30-4.5停車檢修 |
| 福建聯合 | 低壓裝置：40 | 4.14-4.18停車整修配屬擠壓機 |
| 蘭州石化 | 高壓裝置：20 | 4.20-5.4停車檢修 |
| 大慶石化 | 低壓裝置C線：8 | 5.3-5.11停車檢修 |
| 上海金菲 | 低壓裝置：13.5 | 5.3-5.9停車檢修 |
| 中原石化 | 線性裝置：20 | 5.5停車檢修，預計7.10開車 |
| 中沙天津 | 低壓裝置：20 | 5.12-5.22停車檢修 |
| 茂名石化 | HDPE裝置：35 | 5.24-6.12停車檢修 |
| 全密度裝置：16 | 5.24-6.15停車檢修 | |
| 老LDPE：12 | 5.31-6.13停車檢修 | |
| 茂名石化 | 新LDPE：25 | 6.2-6.5停車檢修 |
| 吉林石化 | HDPE裝置：30 | 6.6-6.13停車檢修 |
| 大慶石化 | 新LDPE裝置：20 | 6.9-6.19故障停車 |
| 福建聯合 | 全密度裝置一線：40 | 6.13-6.23停車檢修 |
| 沈陽化工 | LLDPE裝置：20 | 6.16-6.29停車檢修 |
| 蘭州石化 | 老全密度裝置：6 | 6.21停車，預計7.15日開車 |
| 低壓裝置:17 | 6.22停車，預計7.22日開車 | |
| 吉林石化 | LLDPE裝置：27.5 | 6.20-6.29停車檢修 |
| 福建聯合 | LLDPE裝置：6 | 6.27-7.1停車檢修 |
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2.國際原油及亞洲乙烯市場
2.1. 國際原油
2.2. 亞洲乙烯
圖5亞洲乙烯市場價格走勢圖
??? 本月月初亞洲乙烯價格震蕩上行，中下旬基本持穩盤整。目前CFR東北亞/東南亞收于1148.5-1152.5美元/噸和1160.5-1163.5美元/噸。月初現貨市場商談氣氛逐漸好轉，且下游PE、乙二醇等產品利潤保持良好空間，需求尚可，報價不斷拉漲，但由于外部經濟環境仍不明朗，終端用戶謹慎避險情緒仍高，故市場炒漲幅度有限。中下旬現貨市場商談氣氛冷清，業者繼續持幣觀望。日本沿海受臺風影響，船舶停運，后期貨源供應不定性增加，但來自中東方面的貨源依舊充裕。市場去庫存化過程艱辛，下游用戶繼續謹慎觀望，跟進情況略顯消極。下月裝置檢修利好早已提前釋放，目前需求進入平緩期，觀望氣氛濃厚。裝置方面，馬來西亞Titan26萬噸/年1號石腦油蒸汽裂解裝置計劃于7月23日停車，進行為期約5天的例行檢修。近日泰國PTT年產100萬噸聚乙烯裝置計劃停車檢修40-45天。
3.后市展望
??? 七月份PE行情說明了兩個問題，一是經濟面上的因素對前半年行情起到很大影響，好轉的趨勢對后市表現很重要。二是，供需變化仍是最直接的影響，行情趨勢性的變化能否延續，非常需求供需平衡提供支撐。
3.1 國際原油市場
??? 影響原油價格走勢的主要因素仍在于美元的漲跌，但在當前夏季需求高峰階段，庫存也是令市場分外敏感的重要因素之一。我們認為，八月份國際油價有繼續上漲的基礎，需求因素也是支撐，但不確定因素則來自于美元波動的前景。歐債問題始終懸而不決，左右美元的最大外部因素也就難以穩定。美國債務問題即便短期的到解決，但在8月份是否能夠成為美元的足夠支撐仍不確定。而實際上此次風波之后，市場對美元的信心無疑會受到無法彌合的損害。綜合來看，8月份美元走勢對油價很大可能將提供支撐。需求良好的情況下，油價有望進入100-105美元區間震蕩。
3.2 供應環境
??? 8月份檢修數量增加，供應偏緊的局面可能進一步加劇，這對于市場行情而言無疑是不容忽視的利好支持。但從各個石化的檢修安排來看，下半月貨源將會更少，而整個8月份貨源問題也會局限在部分品種上，低壓的上漲空間或許依然相對突出，而LDPE通用級原料的供應總體問題不大。
3.3 下游需求
??? 下游需求正在緩慢恢復，前景也相對樂觀。然而仍要看到，目前下游中小企業的資金問題，訂單問題，成本問題絕非兩三個月內可以輕易緩解。這意味著如果行情發生快速上揚的情況，成交表現可能短期不會有快速跟進的可能。
??? 總體情況來看，8月份市場表現將會好于7月，但維持迅猛上漲的可能性很小，一個階段內行情將在相對平緩的情況下緩步上揚。而從石化企業上半年的利潤狀況看，未來在石化價格和市場價格之間的可操作空間將非常狹小，這或許才是PE市場最大的不利因素。
